9月30日，爱玛科技收盘高潮5.34%，报37.50元/股，盘中最高涉及38.26元，股价创一年新高。然而，还没来得及鼎沸太久，10月11日，爱玛科技开盘涉及跌停，全体跌幅在7%~9%盘桓。

这一切都因一则音问。10日晚，爱玛科技公告，公司施行欺压东谈主、董事长兼总司理张剑被留置、立案探询。在两轮车、三轮车阛阓上，张剑所代表的“张氏眷属”不错说是“中国电动车第一眷属”，其本东谈主执掌爱玛20余年，姐姐张红为小鸟电动车的雇主，妹妹张茹为步步先电动三轮车的掌门东谈主。

在这个由眷属复旧的“营业帝国”中，看成中枢东谈主物的张剑筹划关键，他若始终隐没，将置爱玛于危急的境地，以至负担扫数这个词“张氏眷属”的发展。因为新国标驱动的换车潮还是接近尾声，两轮车阛阓行将迎来新一轮的存量竞争，这种配景下，爱玛的变局可能会让扫数这个词阛阓从头洗牌。

爱玛“摔倒”，雅迪“吃饱”？

尽管爱玛在2024年中报展现出了事迹亮点，但回看上市之后这几年的财报，不错看出增长放缓是摆在爱玛眼前的现实问题。

2021年6月上市后，爱玛勾通两年罢了了高增长，算上上市前的2020年，爱玛勾通三年营收增长在20%傍边，其中2020年和2022年差别增长23.8%和35.09%。净利润由2019年的5.215亿元进步至2022年的18.73亿元，四年同比增幅差别达21.77%、14.76%、10.94%和182.14%。

然则2023年爱玛的营收和净利润增幅都出现了大幅度下滑，营收增长1.12%，净利润增长0.41%。到了2024年，上半年营收增长3.66%，净利润增长6.24%，比较2023年的数据全体有所增长，但与2023年之前的数据仍收支较大，这意味着，高增长的态势对爱玛而言还是成为往常式。

数据的变化，是爱玛始终以营销驱动销量计谋正在受到阛阓熟悉的映射。

2009 年，处于做事巅峰期的周杰伦接下了爱玛的告白代言，一句“爱，就立时行动”传遍三街六市，爱玛的品牌从此走向天下，更迫切的是爱玛借周杰伦收效打入了其时的年青铺张群体。大要是这一代言的空前收效，让爱玛在接下来十多年的发展中更倚赖通过营销进步产物销量。

可咫尺的问题是，爱玛找不到下一个“周杰伦”，去俘获新一代年青铺张者的心。

这是出动互联网期间，流量被多个渠谈、多个平台散布的势必效用。在内容提醒铺张、铺张活动变化的趋势下，传统营销花式还是越来越难打动铺张者。

本年，爱玛不时重金参加营销，却也无法逆转增长放缓的方位。数据知道，上半年爱玛销售用度达4.12亿元，同比增长39.08%，与3.66%的营收增幅并不匹配。

爱玛的销量在跌，雅迪的销量却在涨。2023年爱玛电动自行车、电动两轮摩托车总共卖出1028.96万台，比2022幼年卖了21.69万台，同时，雅迪卖出了1650万台电动两轮车（包括490万台电动踏板车及1160万台电动自行车），较2022年增多约17.9%。

如果说爱玛是“重营销轻研发”导致销量走下坡路的反面讲义，那雅迪则适值正在受益于“重研发”的计谋选拔。在蓄电板界限，爱玛的电板险些一齐来自外部采购，而雅迪自2021年将专科电板制造商华宇电源收购后，在石墨烯电板使用率及新一代电板——钠离子电板的布局上相对伊始。

这使得电板成了雅迪事迹收入的一大孝敬。财报知道，2023年，雅迪电板及充电器产物为其带来收入92.5亿元，占总收入的26.6%。

2014年以后，存量竞争的筛选让大部分中途杀入赛谈的生人被清出，头部玩家大打价钱战，收编阛阓，慢慢酿成了雅迪、爱玛“双寡头”坚持的花样。不外，雅迪在始终拉锯中得到了阛阓份额的上风，拉开了与爱玛的差距，而今爱玛突遇变故，独创东谈主被探询、创二代难当大任，一朝公司跟不上竞争的脚步，就有可能被“攻城略地”。

届时，雅迪或将成为最大的收割者，但这并不料味着雅迪还是笑到了终末。

新势力中分老牌电动车“蛋糕”？

在长达数十年的发展和进化中，两轮电动车阛阓早已进入同质化竞争，这主若是因为行业本人的时刻门槛偏低，一辆车最主要的三个构成部分——电板、电机和车架——都能通过供应商获胜购买，拼装成一个电动车并不困难。

因而，在时刻壁垒险些不存在的行业里，雅迪、爱玛、绿源等品牌之间比拼的更多是价钱、营销或渠谈。

这也导致这一阛阓的花样其实并不牢固。就拿雅迪和爱玛来讲，2017年以前，行业销量的大哥一直是爱玛，从2017年起，雅迪主动发起价钱战，销量才杰出了爱玛，并慢慢在阛阓份额上占据上风。

在雅迪、爱玛等老牌电动车堕入同质化竞争时，带有互联网基因的新品牌凭借革新走出一条新门道，前有小牛，后有九号。虽说小牛后继乏力，可如今九号大有上位之势，这给现时的两轮电动车阛阓带来了新的变量。

数据知道，继2023年九号公司在智能电动两轮车罢了销量147.15万台后，本年上半年，其智能电动两轮车罢了抓续高增，中国区产物销量达119.84万台，同比增长123.18%。九号在销量上天然还无法和雅迪、爱玛视归并律，可它的增长速率不得不令老牌电动车们警惕。6月30日，九号的智能电动车国内累计出货量细密越过400万台，而从300万台到400万台，用时仅4个月。

以九号、小牛为代表的新势力崛起，是智能化冲破电动车行业产物同质化的一次试探，将来在新国标创造的红利隐没、阛阓竞争激化的配景下，智能化更有可能成为解脱廉价竞争、进步利润的突破口。

这大要会驱动扫数这个词行业向智能化标的发展。而这亦然雅迪“称王”之路上所需要面对的最大挑战。

且不说智能化能不成变革传统两轮电动车，在新一代年青铺张群体中，追求智能化正在成为新的铺张需求。九号、小牛所代表的新势力还是借助智能化在年青铺张群体中收效打响了品牌，而雅迪、爱玛等老牌电动车虽然在产物上补充了智能化的功能，可始终以来的品牌形象仍使其不受追求科技感的年青东谈主接待。

在外交平台上，咱们看到，电动车圈内酿成了一条新的轻慢链：骑九号电动车的，轻慢骑小牛的，骑小牛的轻慢骑雅迪、爱玛、台铃的…顶着“年青东谈主选拔的第一品牌”标签的九号，在轻慢链中“炉火纯青”。

新势力对旧势力的冲击，在智能化的趋势中将会放大，他们能否蚕食老牌电动车的阛阓，是雅迪、爱玛等品牌最缅想的。而今爱玛又靠近着掌门东谈主被留置、可能无法执掌公司的风险，如果其阛阓被攫取，那敌手不单是是雅迪，九号等新品牌也在虎视眈眈。

留给两轮电动车的期间，未几了

两轮电动车行业始终以来一直是需求推进铺张阛阓，而咫尺需求慢慢到达一个极点。中商产业究诘院数据知道，欺压2023年末，我国电动车两轮阛阓保有量已达4亿辆，若以天下度庭户数计较，每5户家庭就领有4辆傍边电动车。另外，新国标带来的换车潮也已进入尾声，大限制增长将不会再有。

然而，两轮电动车的供给却空前扩大。受新国标的刺激，前几年各大品牌纷繁初始扩建，有专科东谈主士保守预计，本年行业前六名厂商总共产能或达将拉升到近7000万台，而前六家厂商的份额，约占全行业70%，这意味着，全行业产能可能贴近1亿台。

这个数字大大杰出了行业总需求量，毕竟前年电动两轮车的销量，也不外才5500万辆。

在这种局势之下说两轮车阛阓还是失去思象力，并不为过。因为换车潮收尾和行将到来的产能多余，会迫使两轮电动车堕入到更热烈的内卷中，并且很可能是卷价钱，这将进一步拉低卖车的毛利。

浮浅来说， 两轮电动车阛阓行将进入一个零和博弈的阛阓，已成趋势，留给各大品牌的期间未几了。

与其陷于两轮电动车阛阓的廉价竞争，谋求转型更能带来永恒价值。而站在扫数这个词行业的角度，不管是雅迪、爱玛等老牌电动车照旧九号、小牛等新势力，将来角逐的重心其实不再单单是卖了若干辆车，而是从崎岖游或从其他界限找寻更大的利润空间，这将筹划到谁能站得更稳、更长久。

但爱玛在转型的设施上还是有些过期于东谈主。常年以来，其主要营收便是来自两轮车，其他收入孝敬极小。以2023年财报为例，爱玛科技电动自行车营收128.45亿元，电动两轮摩托车营收58.06亿元，两项加起来占据总营收的88.7%。

本年以来，爱玛有两大举动：一是，斥巨资进一步扩大公司电动三轮车产物的产能，二是，参与“回生”知豆汽车，在四轮车上布局。三轮车产物与两轮车比较委果是蓝海，只是靠近的政策风险较大，至于新动力汽车，爱玛即使与祥瑞联手，也粉饰不住与其他新动力车企的差距。

乘联会发布的销量数据知道，本年8月，知豆汽车的知豆彩虹车型销量0.15万辆，在小型车阛阓排行第19名。

张剑是促成知豆汽车“回生”的迫切参与者，亦然公司多轮驱动计谋的主导东谈主，然则，转型的脚步刚刚踏出，他便被立案探询。他的暂时缺席，很可能会用功爱玛现时的转型或给转型带来不利影响。

天然，在他选拔造车的时候，就决定了爱玛选拔了一条险峻的转型之路。而这可能亦然当下扫数两轮电动车品牌的一个转型缩影。

两轮电动车和四轮电动车，都属于新动力界限，可四轮车一片感奋朝上之景，两轮车则像“江河日下”，营业价值的崎岖虽然决定不同的发展，可两轮车的窘局也来自于始终的革新衰退。莫得革新，两轮电动车阛阓上的品牌们终究困在行业局限中。